По преданию, в древности здесь располагался город Китеж, где жили очень набожные люди. Во время нашествия татаро-монголов бог решил защитить их: из-под земли начали бить фонтаны, и налетчики увидели на месте города озеро.

Если верить легендам, и сейчас со дна озера можно услышать тихий колокольный звон, а в ясную погоду — разглядеть в воде купола и белые стены монастырей. Таинственности этому месту добавляет тот факт, что у озера есть подводные террасы — «второе дно», до которого дайверы так и не смогли добраться.

С озером связано еще одно предание: будто в древности в этих местах родился полуконь-получеловек — волшебник, который помогал людям в строительстве городов и храмов.